振东制药：上半年业绩改善，创新药取得新突破

来源：证券时报网时间：2025-08-24 19:00:54

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8月25日，振东制药（300158.SZ）发布2025年半年度报告，报告期内实现净利润793.13万元，扣非归母净利润同比增长73.42%。这一业绩改善源于战略调整、产品管线扩充、新品销量提升及业务结构优化，公司正聚焦核心业务、推进创新药管线及布局女性大健康，为长远发展筑牢基础。

业绩改善是战略、产品与渠道三方协同的结果。战略上，公司聚焦创新药及皮肤等核心领域，让研发与营销资源向优势赛道集中；同时推进资产结构优化，关停亏损企业、收缩低毛利业务，严格成本与费用管控，减少亏损源以提升营收质量。

产品方面，核心矩阵贡献稳定营收，新品也带来增量。明星产品达霏欣米诺地尔搽剂2025年上半年在脱发治疗领域市占率达43%，与新品生发片形成内服外用协同方案，组合优势显著；2024年上市的生白颗粒作为医保乙类中成药，入选多项权威指南，已完成28个省份挂网，助力销售增长。此外，依托2024年全国中成药采购联盟中标优势，新增独一味颗粒等三个集采中选品种，舒血宁注射液也扩围接续中标。

渠道上，营销创新激活增长动能。公司通过连锁药店、电商新媒体矩阵、专属会员运营联合推广等方式，将达霏欣“女性防脱”等品牌标签植入消费人群，实现品牌声量与产品销量同步提升，“品效合一”的营销模式成为增长重要推手。

在创新研发领域，振东制药在原有管线的基础上继续拓展品种、提高研发效率，产品布局肿瘤、皮肤、妇科等多个领域，包括治疗胃癌的ZD09、治疗乳腺癌骨转移的ZDH02、治疗特应性皮炎的SH003等多款在研创新药。

根据振东制药此前的公告，公司参股企业广东龙创基药业研发的阴道用乳杆菌二联活菌胶囊Ⅲ期临床试验达到主要终点，为创新药布局添重磅筹码。该活菌制剂针对阴道菌群失衡，在作用机制与技术工艺上实现双重突破：作用机制上，以“以菌制菌”的天然疗法，选用格氏乳杆菌与鼠李糖乳杆菌，通过三重作用重建阴道微生态平衡，较传统抗生素疗法更能减少复发风险，且临床试验显示其治愈率显著高于安慰剂组及甲硝唑对照组，安全性更优；技术上，依托专利配方突破活菌制剂储存难题，无需冷链运输，可实现“线上+连锁”渠道同步销售，提升市场覆盖与用户触达效率。目前，该产品Pre-NDA申请已获CDE受理，上市进程加速，有望成为女性生殖道健康领域标杆产品。

凭借战略聚焦、创新突破和赛道深耕的协同，振东制药构建起独特发展格局。在医药行业转型升级关键期，“以创新谋求发展、以细分构筑壁垒”的路径，或将成为其穿越行业周期的核心竞争力。

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