中金：7月逆变器出口金额环降预期逆变器公司Q2出货实现环比增长

来源：智通财经时间：2025-08-22 16:47:21

?智通财经APP获悉，中金发布研报称，逆变器2025年7月出口数据于8月20日公布，7月逆变器出口480万台，同比-13%，环比-10%，累计出口台数为3230万台，累计同比+1%;出口金额为9.38亿美元，同比+15%，环比-1%，累计出口金额为53.44亿美元，累计同比+6%。该行预期逆变器公司Q2出货实现环比增长，建议关注美国敞口较小、欧洲和新兴市场占比较高的户储逆变器公司。

(资料图)

中金主要观点如下：

7月逆变器出口金额环比小幅下降符合预期，同比增幅较大

7月出口台数环减10%，而出口金额仅环减1%，该行认为主要是工商储出口占比提升带动单台价值量提升所致。虽然欧洲夏休来临，但是欧洲主要市场7月需求仍然环比增长，分国家来看，7月出口德国0.49亿美元，同比-6%，环比持平，出口荷兰2.34亿美元，同比+62%，环比+31%。该行预期8月出口金额或将环比下降;7月出口美国0.32亿美元，同比+35%，环比+7%，该行认为主要系关税窗口期、大而美法案补贴退坡影响，美国或迎抢装;新兴市场中，澳洲表现亮眼，7月出口澳洲0.54亿美元，同比+206%，环比+66%，主要系补贴刺激下游需求，该行预期澳洲户储装机规模今年有望达到1.5-2GWh，同比增长翻倍。东南亚地区需求由于雨季环比略有下降，但是同比仍然保持高增，7月出口越南0.15亿美元，同比+186%，环比-25%。

分区域来看，7月浙江出口金额环比增长，江苏、安徽同比增幅较大

江苏7月出口金额1.43亿美元，同比+94%，环比-6%，安徽出口1.2亿美元，同比+31%，环比持平。该行认为安徽出口金额同比大幅增长主要是美国处于关税窗口期，出货增长所致。浙江出口2.18亿美元，同比-4%，环比+9%，该行认为浙江以户用逆变器出货为主，环比仍然增长反映需求向好趋势，主要系新兴市场推动。广东出口3.45亿美元，同比+8%，环比+1%。

价格方面

工商储占比提升带动出口单台价格上升。7月出口单台价格持续上升，主要是工商储占比逐步提升，功率较大带动单台出口价格上升。国内价格方面，根据SMM，7-8月并网逆变器20、50、110KW价格分别为0.14、0.13、0.12元/W，较为稳定。

风险

海外贸易政策波动，汇率波动风险，光储需求不及预期，竞争加剧风险。

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